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海通证券姜超:今年炒股买房要小心 最好现金为王!

2017-04-27 09:41:43    中国基金报  参与评论()人

在中国基金报举办的第四届中国基金业英华奖颁奖典礼暨高峰论坛上,海通证券股份有限公司首席经济学家姜超做了名为《繁荣的顶点》的演讲。

姜超认为,过去几年我们在很多市场里获得很多超额收益,今年反而要小心一点。虽然宏观经济有所复苏,但还是熟悉的配方、熟悉的味道,来自基建、房地产的拉动,房地产主要靠贷款,我们使用的货币发生了指数型的增长,结果是产生了资产价格泡沫。

在涨价以后,今年的政策环境发生巨大变化,央行开始收紧货币,过去货币政策受制于经济和通胀目标,但今年受到新的因素影响,美国加息开始影响中国货币政策。要保持汇率稳定,我们可能要被迫跟着美国加息。

另外,要关注最近正在发生的金融去杠杆。10.5%的广义货币M2增速跟我们感受完全不符,过去一年一二线、三四线的房价都在上涨,其实是因为商业银行同业业务扩张迅速,使得真实货币增速超过M2,核心是银行创造了过多的货币。目前新增的银行已经接近一半类似于影子银行,风险巨大。金融去杠杆是好事,能够主动释放风险。目前整个监管政策会使得银行增量上开始缩表,这个缩表影响最大的是房地产市场。

如果今年紧缩货币同时金融去杠杆,那么今年的汇率和房价应该会有一个相反的走势:汇率稳定,房价会有一个见顶回落的过程。

今年最好的做法是短期现金为王。由于美国加息,央行政策还在收紧,从今年4月份开始股债商品都在下跌,只有货币类资产收益率是最好。

为什么欧洲股市也涨了?貌似欧洲什么都没做,但他们这几年把金融行业做小了,其实减轻了经济的负担,而我们的金融业做得太大了,房价太贵了,企业的负担就太重了。如果我们要稳住经济增长,希望下一次经济增长不是靠货币、地产驱动,而是靠改革和转型驱动。

以下是姜超演讲的全文,以飨读者。

特别荣幸参加中国基金报的活动,因为在座很多都是我的老朋友,今年我们的观点,心里有点忐忑,不太愿意出来讲,因为大家都比较喜欢听比较积极的报告,我们这个报告的名叫《繁荣的顶点》,我觉得也还是很积极,因为还是讲繁荣,只是在顶点这么一个位置。确实,目前宏观上分歧比较大,到底是一个新周期的启动,还是在一个顶点上。

 
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